【多位代表委员和业内专家觉得，央行有望研究设立与消费、外贸相关的结构性货币政策工具】

  据中国证券报报道，多位代表委员和业内专家觉得，人民银行有望研究设立与消费、外贸等领域相关的结构性货币政策工具。围绕促进长期资金市场稳定运行，将持续提升、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项工具使用的便利性，适时推动工具扩面增量。在提振消费、稳定外贸方面，结构性货币政策工具也有望发挥定向支持的作用。关于提振消费，全国政协委员、中国人民参事魏革军建议，探索设立与消费有关的结构性货币政策工具，支持金融机构发放消费信贷，促进扩大消费，引导投资和消费实现动态平衡，形成“政府培育消费，消费激活市场，市场引领企业，企业扩大投资”的良性循环，逐步的提升我们国家的经济体系的韧性。

  财政部有关负责人：《政府性融资担保发展管理办法》总结了近年来国内外风险分担的先进经验，明确地方可通过资本金补充、风险补偿、担保费补贴等多元化、精准化支持，助力政府性融资担保增强资本实力、扩大业务规模和提高风险抵御能力，实现可持续健康经营。《办法》明确财政部门负责开展政府性融资担保机构绩效评价工作，降低或取消盈利要求，重点考核支小支农业务规模、服务的品质、风险管控等情况。《办法》推广有效做法，并在风险资产计量、资本占用、保证金等方面加大对银担合作分险的引导支持，鼓励积极开展银担合作业务，规范银担合作行为，强调落实银担分险，共同做好风险管理，合力为经营主体提供优质金融服务。中国人民银行、国家发展改革委等支持融资担保机构接入金融信用信息基础数据库、全国信用信息共享平台；地方政府建立合作机制共享涉企涉农信用信息。

  据法询金融固收组，昨日短端在资金面缓和的情况下甚至在所下行，但是长端仍然持续上行，市场呈现熊陡行情。从国债来看，10年期国债破1.8%、30年国债破2%，这都是很重要的整数位关口。考虑到此前10年国债最低到过1.6%，30年国债最低到1.8%，本轮调整幅度已超越20BP。20BP的大级别调整，是很多投资者没想到的。上一次10年国债向下突破1.8%时，正是货币政策从“稳健”调整为“适度宽松”之时。1.6%抄底有多开心，现在就有多难受。利率债的调整，带来信用债的调整，3年、5年银行二永债的调整幅度均达到5BP的级别，说明市场的负债端开始不稳定。另一方面，我们也要看到，本轮调整的节奏并不快，没再次出现收益率快速的上行的情况，这说明银行理财的并没发生大规模赎回，市场整体仍然可控。

  昨日，财政部、人民银行以利率招标方式来进行了2025年中央国库现金管理商业银行定期存款（三期）招投标。财联社记者发现，今年以来中标总量上升，本期中标利率较上期也有所抬升。中标总量1500亿元，中标利率2.08%。上月中央国库现金管理商业银行定期存款中标总量900亿元，中标利率2%。有市场人士解读，国库现金定存招标某些特定的程度上，是向银行间市场投放流动性的方式。“中标规模、中标利率，侧面反映了监管对当前资金面的引导。”有银行业人士对财联社表示。多位市场人士指出资金面主要压力在于央行态度，目前看，监管态度仍未缓和，预计资金面将维持紧平衡状态。有专家对财联社记者表示，在流动性市场方面，预计后续央行仍将基于买断式逆回购释放中长期流动性，结合财政端发力情况，国债买入操作也可能伴随后续政府债供给抬升而择时落地。宏观政策方面，降准降息操作节奏或前置。

  【一线亿储蓄国债发售未现疯抢，银行人士：权益市场相对来说比较稳定，选择开始多了】

  根据财政部安排，2025年第一期和第二期储蓄国债（凭证式）从3月10日至19日发行，其中：第一期国债发行额为150亿元，期限3年，票面年利率为1.93%；第二期国债发行额为150亿元，期限5年，票面年利率为2.0%。财联社记者在广州地区国有大行、股份行和城商行三类银行网点看到，现场未有出现去年那种网点“疯抢”、国债一票难求的情况。多位银行网点理财经理或客户经理表示，今日储户反馈的热烈情况一般，不同网点进度有差异，但是最后都基本销售完毕。一家国有大行理财经理对财联社表示，今年权益市场开始稳定下来，理财和部分基金的收益情况还可以，挂钩外币、黄金的产品收益也不错，而且机动性比国债强，总体上储户的选择多了，可能对国债的追求就理性很多。

  【宝龙地产：债权人对子公司宝龙维京提出清盘申请，后者持有宝龙商业63%股权】

  3月9日，（发布了重要的公告，3月7日，本公司获悉，本公司的全资附属公司（维京）控股有限公司（以下简称“宝龙维京”）被提出清盘申请。宝龙地产通过宝龙维京持有（09909.HK）63%的股份。事涉宝龙地产控股有限公司所发行及由（这中间还包括）宝龙维京所担保的优先票据“宝龙地产 6.25% N20240810”，本期债券的本金总额为5亿美元。清盘申请人持有未偿还本金中的1.98755亿美元，清盘申请的聆讯定于4月28日举行。宝龙地产称，清盘申请的提出不代表已按申请成功对宝龙维京进行清盘，截至公告日，维京法庭并未颁布清盘令以将宝龙维京清盘。公司董事会认为，清盘申请将不会对本集团的财务表现及营运造成重大影响。多位业内人士称，宝龙地产或会推出削债力度更大的重组方案。

  自两会开幕后，宽财政和货币政策的细节出炉下，机构对于债市后续走势的预期有所趋同，但鉴于自身资负结构和需求不同，机构行为较2月不一样。据德邦固收首席吕品统计，上周主要融出机构（大行/政策行与股份行）净融入规模环比前一周增加5220亿元，其中质押式回购交易量上升至日均成交量5.72万亿元，环比前一周日均值上升14%，隔夜回购成交日均占比升至84.4%，较前一周的日均值上行3.93个百分点。浙商固收首席分析师覃汉表示，从资金融出结构观察，银行体系的融出过去一周继续抬升，已上升至2.2万亿以上，反映出银行体系超储消耗压力有所缓解，而非银融入小幅增加，在资金利率一下子就下降后，非银杠杆水平预计小幅抬升。据机构人士介绍，目前债市交易者大致上可以分为以基金和券商为代表的交易型投资者、和农商等配置型力量以及国股行这三股力量。

  3月5日，发改委提请十四届全国人大三次会议审查《关于2024年国民经济与社会持续健康发展计划执行情况与2025年国民经济与社会持续健康发展计划草案的报告》，其中提到：常态化向民间资本推介项目，规范实施PPP新机制，推动基础设施领域不动产投资投资基金（REITs）扩围扩容。目前，共有63只REITs产品成立并在沪深交易所上市，合计募资1684亿元。而对于引入增量资金，证监会已表示正积极推动REITs相互连通相关工作，但REITs产品数量和市场规模较小，现阶段推出基于REITs的ETF条件尚不完全具备。全国政协委员、上海交易所总经理蔡建春于两会期间公开表示，目前REITs市场整体规模较小，与百万亿级基础设施和商业不动产体量规模不匹配，与各行业的发展速度不匹配，对传统行业转变发展方式与经济转型、新型行业突破发展的支撑作用尚未充分释放。

  债市持续调整，负反馈的“阴影”隐现。目前，债基在本轮调整中净值回撤的幅度或可堪比2022年11月的债市负反馈，赎回压力初显。3月7日，债市大幅调整，10年国债、30年国债活跃券收益率最多上行了5BP，为年内最大日上行幅度，进一步加剧债基净值回撤。当日，两只30年国债ETF的净值下跌超过1%，汇安嘉鑫纯债A/C的净值下跌也超过了1%，东吴添瑞三个月定开A/C、东兴兴瑞一年定开A/C、国泰惠丰纯债A/C等中长期纯债基金的净值单日跌幅也接近1%，对于债基而言都是幅度较大的单日净值回撤。业内人士认为，当前债券基金确实已感受到了赎回的压力，不过，银行理财应对良好，整体赎回压力可控，但若调整继续，不排除赎回压力由债基向理财传导的可能。

  政策引导叠加企业融资需求旺盛，界面新闻记者关注到，开年以来，产业债一级市场发行量较往年明显活跃。公开信息数据显示，截至3月6日，2025年以来，全市场共计发行1791只产业债，累计发行规模1.70万亿元，发行规模创近五年之最；发行数量和发行规模同比分别增长9.92%和20.28%。其中，交易所发行上市的产业债数量更是同比增长40.36%至413只，发行规模较去年同期提升28.52%至3691.08亿元。

  随着德国国债出现20多年来最严重的暴跌，长期债券遭到抛售，债券市场最受喜爱的交易之一在欧洲获得了新的动力。这种被称为曲线陡化交易的操作是押注在长期债券将跑输短债。上周的市场走势就是这样，在德国表示计划投资数以千亿欧元建设国防和基础设施之后，2年期和10年期德国国债收益率之差创两年来最大涨幅。

  周一（3月10日）欧洲时段，日本10年期国债收益率一度升至1.564%，创2008年以来新高，凸显了市场对日本央行将继续加息的预期。日内早一点的时候，日本公布的1月包括基本工资在内的额定工资同比增长3.1%，是1992年10月以来（32年来）的最大同比涨幅；相当于名义工资的现金工资总额增加2.8%，连续37个月保持增长。媒体分析称，这份报告支持日本央行继续逐步加息的计划。受这一消息影响，日本5年期国债收益率也升至2008年以来的顶配水平，日元（对美元的）汇率涨至去年9月来新高，最高报1美元兑146.72日元。摩根大通最新预测日本央行将在6月和12月加息，并将10年期日债收益率年底预期从1月末的1.55%上调至1.7%。一些日本投资者的预测更加激进，他们都以为这一数字将攀升至高达2%。

  公开市场方面，央行公告称，为保持银行体系流动性充裕，3月10日以固定利率、数量招标方式开展了965亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind多个方面数据显示，当日970亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼5亿元。

  ■中电金投控股：公司融资安排变更，取消发行“25中电金投MTN001”；

  【货币市场货币市场利率多数上行，DR001上行1.18BP报1.8059%】

  【利率债2月PPI同比下降2.2%，10年期国债收益率短暂达到1.8%】

  周一，国债期货30年期主力合约跌0.25%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约跌0.01%。

  业内人士对财联社表示，债市早盘情绪较弱，基金主力卖出，10年国债收益率短暂触及1.8%。权益市场开盘后受股债跷跷板效应影响，收益率修复回开盘价附近，但债市情绪仍然偏空，两点后国债期货空头发力，现券也同步走弱。下午一级山东地方债10年发在1.93%，国债长端尾盘延续上行。

  周一，信用债大多数下跌，地产债成交清淡，全天成交不足900亿元。中短期票据收益率走势分化，短券稍稳，期限利差有所走阔。其中237只信用债上涨，73只信用债持平，885只信用债下跌。

  AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.06个基点报2.0808%；3年期收益率上行2.5个基点报2.135%；5年期收益率上行3个基点报2.22%。

  AA+级中短期票据中，1年期收益率下行0.06个基点报2.1608%；3年期收益率上行2.5个基点报2.25%；5年期收益率上行3.5个基点报2.37%。

  涨幅超2%的信用债共4只，其中“24水投K3”、“24金控Y1”、“24国恒02”涨幅位居前三，分别涨2.41%、2.35%、2.13%，分别成交1004.03万元、605.41万元、198.11万元。

  共4只收益率高于15%的信用债有成交，其中“22万科MTN004”、“22万科GN001”、“22万科MTN005”收益率位列前三，分别为18.34%、18.16%、17.69%，三只债分别成交1793万元、1895万元、1793万元。

  共6只收益率处于8%-15%区间的信用债有成交，其中“22万科02”、“22万科06”、“22万科04”收益率位列前三，分别为12.96%、8.87%、8.78%，三只债分别成交438.18万元、295.11万元、73.8万元。

  周一，美债收益率全线年期美债收益率跌11.35个基点报3.888%，5年期美债收益率跌11.02个基点报3.9666%，10年期美债收益率跌8.42个基点报4.2112%，30年期美债收益率跌5.36个基点报4.5394%。

  【欧债市场欧债收益率收盘涨跌不一，英国10年期国债收益率涨0.2个基点报4.642%】

  周一，欧债收益率收盘涨跌不一，英国10年期国债收益率涨0.2个基点报4.642%，法国10年期国债收益率跌1个基点报3.541%，德国10年期国债收益率跌0.2个基点报2.831%，意大利10年期国债收益率涨0.7个基点报3.962%，西班牙10年期国债收益率跌1个基点报3.483%。